Resumen
El objetivo de este artículo es indagar y presentar, con base en ideas originales, la teoría y principales antecedentes teóricos y conceptuales de uno de los modelos más importantes de la teoría moderna del portafolio, Capital Asset Pricing Model (CAPM), desarrollado independientemente en su forma estándar en los setenta por Sharpe, Treynor, Lintner y Mossin. Este modelo microeconómico descriptivo de equilibrio general se ha derivado con diferentes grados de rigor, matemáticas complejas y construcción de modelos de portafolio como agregados del comportamiento inversionista. EL CAPM proporciona una solución para el problema de selección óptima de portafolios de activos riesgosos que deben poseer inversionistas quienes asumen maximizar el valor de un orden de preferencias considerando precios y distribución de probabilidades de los rendimientos derivados de un conjunto de datos; explica la fijación de precios de carteras en un mercado de activos en equilibrio a partir de la relación entre rendimiento y riesgo de portafolios en un entorno de resultados inciertos. Se expone una breve reseña histórica y temas trascendentes del desarrollo del CAPM estándar: el comportamiento del inversionista en condiciones inciertas; el modelo de equilibrio del mercado de capitales y la fijación de precios de los activos de capital.
Palabras clave
CAPM, equilibrio general, portafolio, rendimiento, riesgo
Abstract
The purpose of this article based on seminal ideas is investigating and offering the main theoretical and conceptual fundaments previous to the most important models of the modern theory of the portfolio known as the Capital Asset Pricing Model –CAPM– developed independently as standard form during 70’s by Sharpe, Treynor, Lintner and Mossin. This microeconomic descriptive model of general balance has been derived with different rigor degrees, complex mathematics and a construction of portfolio models like aggregates of the investors’ behavior. The CAPM provides a solution for problem of selecting optimal portfolios of risky assets that investors should possess assuming to maximize the value of preference order considering prices and distribution of probabilities of the derived yields from a data set, but also explains the price fixation in a market of assets in balance from the relation between the portfolios yield-and-risk in an uncertain results environment. Also there is a brief historical review and the outstanding topics of the development of the standard CAPM – the behavior of the investor under uncertainty conditions; the model of the capital market balance and the price fixing of the capital assets.
Keywords
CAPM, general balance, portfolio, yield, risk.
Fecha de recepción
4 de octubre de 2009
Fecha de aceptación
4 de diciembre de 2009
Fecha de publicación
2010-06-01
Licencia Creative Commons
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Tipo de documento
Artículo de investigación
Editorial
Universidad de La Salle. Ediciones Unisalle
Citación recomendada
Fuquen, José Manuel
(2010)
"Antecedentes y fundamentos teórico-conceptuales del CAMP estándar,"
Gestión y Sociedad:
No.
1
, Article 9.
Disponible en:
