Tutor 1
Vélez Molano, José Rodrigo
Resumen
Uno de los sectores más importantes para la economía colombiana dentro de la actividad agrícola es el sector floricultor. Dado que está ofreciendo una mayor competitividad a la economía del país, posicionado entre los mejores del mundo con su producción de alta calidad. No obstante, se verá afectado por diversos factores que pueden estar en riesgo el desempeño del sector y en especial a sus exportadores. Un ejemplo de ello, son las constantes fluctuaciones de la tasa de cambio, lo que conlleva a generar incertidumbre en las exportaciones de flores en Colombia, esto es reflejado por la falta de conocimiento y herramientas para sobrellevar esos aspectos de revaluación del peso frente al dólar , el cual afecta significativamente en sus ingresos, su producción y en la pérdida de competitividad en el mercado exterior. El abordaje del presente trabajo tiene como proporcionar asistencia específica y generar estrategias para la mitigación de riesgos cambiarios y la incertidumbre de los floricultores, las herramientas de derivados, específicamente a través de contratos de futuros, adelante y opciones aplicadas al sector floricultor colombiano. Para realizar este propósito, en primer lugar, se lleva a cabo una descripción específica del sector floricultor para conocer las características, comportamiento y participación en el mercado. En segundo lugar, se simula la TRM para el año 2018, con la finalidad de comparar que acertada es la proyección realizada, para esto, se utilizan los percentiles 5% y 95% como rango para analizar los posibles problemas pesimistas como optimistas, a partir de los resultados se valoran los derivados financieros (futuros, adelante y opciones). Adicional a esto, para el caso de opciones, calcular las respectivas letras griegas (Delta-Gamma) para conocer la sensibilidad del precio de una opción, además de la implementación del Modelo Black-Scholes para la valoración del precio de las opciones. Finalmente, se comparan los resultados de la búsqueda obtenida de las estrategias de cobertura aplicadas en términos de costos de análisis, con el fin de obtener el contrato más rentable para el exportador, que a su vez le permite proyectar la liquidez necesaria para cubrir la posición en dicho contrato.
Como conclusión se observa, que los contratos más óptimos en una medida económica de cobertura son las opciones, debido a que garantiza al exportador una ganancia constante durante todo el año, independiente la posición que tome y cubriendo los costos de transacción, de igual forma estos contratos están respaldados por el “programa de coberturas” de FINAGRO, permitiendo mayor estabilidad y beneficios a los exportadores. Por otra parte, se puede tener una segunda alternativa, esto dado que el exportador desee cubrir su riesgo por condiciones especiales, la opción que se ajusta de manera adecuada es establecer un contrato forward, porque si bien permiten que el valor del portafolio no varié cuando cambia la tasa de cambio, también permite tanto para el comprador como para el vendedor establecer sus propias cláusulas y montos de cobertura de acuerdo a las necesidades de cada una de las partes, de esta manera permite estabilidad cambiaria a los floricultores.
Resumen en lengua extranjera 1
One of the most important sectors for the Colombian economy within the agricultural activity is the floricultural sector. Since it is providing greater competitiveness to the country's economy, positioning it among the best in the world with its high-quality production. However, it is affected by various factors that jeopardize the performance of the sector and especially its exporters. An example of this is the constant fluctuations in the exchange rate, which leads to generate uncertainty in the exports of flowers in Colombia, this is reflected by the lack of knowledge and tools to cope with these scenarios of revaluation of the peso against the dollar, which significantly affects its income, its production and the loss of competitiveness in the foreign market. The purpose of this work is to provide clarity and generate strategies for the mitigation of foreign exchange risks and the uncertainty of florists, using derivative tools, particularly through futures, forward contracts and options applied to the Colombian floricultural sector. To carry out this purpose, in the first place, a detailed description about the floricultural sector is carried out to know the characteristics, behavior and participation in the market. Secondly, the TRM is simulated for the year 2018, in order to compare how accurate, the projection is made, for this, the 5% and 95% percentiles are used as a range to analyze the possible pessimistic scenarios as optimistic, to from the results, financial derivatives (futures, forward and options) are valued. In addition to this, in the case of options, the respective Greek letters (Delta-Gamma) are calculated to determine the sensitivity of the price of an option, in addition to the implementation of the BlackScholes Model for the valuation of the price of the options. Finally, the results of the estimate obtained from the hedging strategies applied in terms of transaction costs are compared, in order to obtain the most profitable contract for the exporter, which in turn allows him to project the necessary liquidity to cover the position in said contract. As a conclusion, it is observed that the most optimal contracts in an economic measure of coverage are the options, because it guarantees the exporter a constant profit throughout the year, regardless of the position taken and covering the transaction costs, in the same way these contracts are backed by FINAGRO's "coverage program", allowing greater stability and benefits for exporters. On the other hand, you can have a second alternative, given that the exporter wishes to cover his risk due to special conditions, the option that is properly adjusted is to establish a forward contract, because although they allow the portfolio value not to vary when The exchange rate changes, it also allows both the buyer and the seller to establish their own clauses and coverage amounts according to the needs of each of the parties, thus allowing exchange rate stability to the floriculturists
Palabras clave
Sector floricultor, Riesgo cambiario, Mercado de Derivados, Cobertura cambiaria, Floriculture sector, Foreign exchange risk, Derivatives market, Exchange coverage
Tipo de documento
Trabajo de grado - Pregrado
Licencia Creative Commons
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Fecha de elaboración
2019
Programa académico
Finanzas y Comercio Internacional
Facultad
Facultad de Economía, Empresa y Desarrollo Sostenible - FEEDS
Citación recomendada
Ariza Olarte, Y. P., León Ramírez, L. N., & Suarez Aguas, D. A. (2019). Análisis de los derivados como mecanismo de cobertura para mitigar el riesgo cambiario en el sector floricultor en Colombia. Retrieved from https://ciencia.lasalle.edu.co/finanzas_comercio/565
Publisher
Universidad de La Salle. Facultad de Economía, Empresa y Desarrollo Sostenible – FEEDS. Finanzas y Comercio Internacional